2024年4月12日，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所共同发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），《指引》将于2024年5月1日起正式实施，属于为深入贯彻中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，落实中国证监会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等政策文件背景下的规则文件之一。

一、可持续发展报告的背景

可持续发展，是一项通过考虑环境、社会和经济因素相互作用来促进负责任和道德商业实践的原则。可持续发展报告强调企业在环境、社会和经济因素方面的表现，而非仅仅关注财务绩效。通过可持续发展报告，企业展示其在环境保护和社会责任等方面的理念、战略及做法，并详述其经营活动在经济、社会和环境维度上的影响与成果，目的是定期向利益相关方披露信息并进行沟通。

鉴于可持续发展与CSR（企业社会责任）和ESG（Environment、Social、Governance）这些术语的概念有所重叠，且CSR和ESG的目标都是推动社会的可持续发展，本文亦参照CSR和ESG原则来展开讨论。

二、《指引》的具体信息

该《指引》围绕环境、社会、治理三大核心议题，区别于常见的GRI、ISSB等国际标准，去除了不适合国情的内容，同时增加了具有中国特色的信息披露要点。

对于具有财务重要性的披露事项，上市公司应当围绕四个核心领域进行详细分析和披露，具体包括：治理；战略；影响、风险和机遇管理；指标与目标四个方面核心内容。

可持续发展相关治理信息披露包括可持续发展相关治理机制、商业行为两个章节，涉及尽职调查、利益相关方沟通、反商业贿赂及反贪污、反不正当竞争。

三、《指引》的意义与挑战：适应全球ESG投资趋势

本《指引》由三大交易所在证监会的指导下共同发布，旨在明确我国上市公司的可持续发展报告披露标准，规范可持续发展信息的披露。从我国可持续发展行业整体发展层面来看，《指引》的出台将有助于推动可持续发展理念在中国企业中的普及和推广，企业将更加重视环境保护、社会责任和良好的公司治理实践，从而更好地适应全球ESG投资的趋势。实施《指引》将引导上市公司实践可持续发展理念，从而促进其与国际ESG披露标准的融合。此这一举措有利于上市公司在国际市场上的拓展，有助于突破贸易壁垒和促进海外融资。

此外，《指引》的发布也将推动中国ESG监管和标准的进一步完善，对我国ESG评级行业的发展将会产生积极的影响。据相关新闻报道，中证、国证、Wind、商道及中诚信国际等五大指数及ESG评级机构已积极响应，并计划参照《指引》内容持续强化其ESG评级体系。中国上市公司协会也已发布一系列对比分析报告，帮助上市公司及市场相关方更深入地理解《指引》与国际可持续信息披露标准之间的差异与联系。《指引》，对于可持续发展信息披露的监管，并逐步完善相关标准和指引，以满足市场需求。

从市场发展的角度来看，该《指引》的实施将为绿色金融市场提供更多的可持续发展信息，从而促进绿色金融的发展。投资者可以更准确地评估可持续性项目的风险和回报，从而吸引更多资金流向绿色和可持续发展领域。

从上市公司的角度来看，《指引》不仅强制要求披露关键信息，还鼓励所有上市公司自愿发布可持续发展报告。这样的要求促使上市公司必须优化其治理结构，并提升可持续发展战略在公司运营中的地位。通过将可持续发展原则和理念融入企业日常运营，积极履行社会责任，上市公司不仅能促进自身的可持续发展，更可以提高其在市场上的声誉和竞争力，获得更广泛的市场认可和信任。毕竟越来越多的投资者和消费者更关注企业的可持续发展绩效，而对可持续发展绩效表现良好的企业更有可能获得资金支持和消费者的青睐，这将促使企业更加注重透明度和社会责任感，也使得投资者和利益相关者更容易评估企业的绩效。

实施该《指引》将也有助于推动ESG理念在中国企业中的普及和推广。不仅仅是上市公司，也将会有越来越多的企业将更加重视环境保护、社会责任和良好的公司治理实践，从而更好地适应全球ESG投资的趋势。

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